長城汽車上半年凈利潤下滑至5年來，以半年為期的低點(diǎn)，因?yàn)樗鼒?jiān)持在產(chǎn)品品牌宣傳、新產(chǎn)品研發(fā)和投放全新車型等方面進(jìn)行大手筆投資。

對(duì)長城汽車業(yè)績下滑，有媒體開始進(jìn)行放大，并結(jié)合不久前的事件“唱衰”長城汽車。這不禁讓人回想起2014年前后，從不做廣告投放的長城汽車和其掌門人，因?yàn)殚L城汽車“聚焦戰(zhàn)略”，成為“眾矢之的”。但最終業(yè)績和事實(shí)，讓不少人自己打臉。

歷史似乎總是驚人的相似！

今年上半年，長城汽車凈利潤下降至25億元人民幣，每股收益為0.273元/股——前者與后者，都僅為去年同期的一半。

該消息一出，翌日長城汽車股價(jià)在滬港兩市（A股、H股）分別上漲4.37%和2.14%，不降反升。
此前，長城汽車股價(jià)曾因銷量和整體汽車市場(chǎng)低迷，出現(xiàn)回落。但由于此前雄安新區(qū)概念，曾短暫地把魏建軍推到中國汽車富豪榜榜首。

今年上半年，長城汽車A股上漲了23.6%，而港股則上漲達(dá)到34%；依然表現(xiàn)出投資者和資本市場(chǎng)，對(duì)長城汽車發(fā)展前景與基本面看好。

長城汽車董事會(huì)表示，該公司上半年業(yè)績變動(dòng)發(fā)生在3大領(lǐng)域：對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行促銷、全方面進(jìn)行品牌和產(chǎn)品推廣、繼續(xù)加大研發(fā)投入。

長城汽車指出，今年上半年，全新哈弗H6、豪華SUV品牌“WEY”首款車型VV7，以及今后陸續(xù)推出的新產(chǎn)品，將會(huì)成為未來新的增長動(dòng)力。但這卻是長城汽車上半年支出較大的領(lǐng)域。

長城汽車不像一般汽車企業(yè)那樣把利潤和費(fèi)用都用在大手筆的廣告中，反而最近幾年一直保持著高盈利、高研發(fā)投入的模式。

長城汽車過去也傾向于投入新車型研發(fā)和對(duì)終端消費(fèi)者的返利中。但今年這一情況稍有變化，汽車市場(chǎng)正迎來巨大挑戰(zhàn)，也包括乘用車唯一保持增長的SUV市場(chǎng)。

盡管銷量和經(jīng)營業(yè)績暫時(shí)遇到困難。但長城汽車堅(jiān)持大手筆力提新車。

今年以來，除了長城汽車推出全新哈弗H6、WEY VV7，不久前哈弗H8、H9改款，和主攻三四線的哈弗M系列首款車型哈弗M6相繼上市。

加之近期WEY品牌另一款新車即將上市——VV5s被認(rèn)為是WEY品牌走量車型。若下半年這些車型獲得市場(chǎng)認(rèn)可，長城汽車營收和凈利潤，可能會(huì)迎來較大反彈。

外界應(yīng)當(dāng)降低長城汽車上半年和第二季度的預(yù)期，畢竟，盈利通常會(huì)在淡季出現(xiàn)降低，而在下半年和年底（春節(jié)之前）購車潮通常會(huì)迎來出貨量較高的一個(gè)時(shí)期。

長城汽車表示，今年第一季度長城汽車凈利潤約為20億元。進(jìn)而可以推算其第二季度凈利潤僅為5億元左右，減少9成。

預(yù)計(jì)三季度和四季度，長城汽車可能回歸正常盈利水平，下半年凈利潤可能超過55億元，仍可能成為中國自主車企凈利潤/單車凈利潤最高的車企之一。

之所以這樣講，首先是因?yàn)榕c多數(shù)中國自主車企不同，長城汽車與吉利汽車、廣汽傳祺等，是為數(shù)不多從技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品和品牌實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)的中國車企，已經(jīng)告別了過去低質(zhì)低價(jià)的形象，并建立了自身的體系能力。

其次，長城汽車哈弗品牌在今年上半年率先打響價(jià)格戰(zhàn)，表現(xiàn)出其市場(chǎng)應(yīng)變能力迅速，而今年上半年，中國乘用車市場(chǎng)增速僅為1.6%。

雖然這是被動(dòng)舉措，但為新產(chǎn)品清理了庫存，讓長城汽車在下半年能夠騰出手腳，銷售品質(zhì)和價(jià)值更高的產(chǎn)品。

目前全新哈弗H6主銷車型售價(jià)介于13萬~14萬元，而WEY品牌售價(jià)則在16.88萬~18.88萬元。
此外，起售價(jià)20多萬元的哈弗H9銷量已經(jīng)穩(wěn)定在1000輛左右，且供不應(yīng)求。目前，長城汽車需要提升的就是單月銷量曾連續(xù)破萬的H7。

第三，近三年長城汽車研發(fā)費(fèi)用平均超過3.5%，遠(yuǎn)高于國內(nèi)自主品牌主機(jī)廠。這也為該公司在隨后發(fā)展中提供了強(qiáng)力的技術(shù)支撐。

同時(shí)，在規(guī)?；拖鄬?duì)成本較低的保定，長城汽車仍然有較好的成本優(yōu)勢(shì)。

第四，今年年底，購置稅優(yōu)惠政策可能退出，或許將有效的促進(jìn)消費(fèi)者在年底集中購買汽車，也將對(duì)長城汽車營收和凈利潤有較好地提振。

不過，下半年汽車市場(chǎng)，以及新產(chǎn)品市場(chǎng)接受度尚不確定，也可能成為不確定風(fēng)險(xiǎn)。