一汽夏利進(jìn)入雪藏期 除變賣資產(chǎn)外看不到更好的保殼手段
2017-05-31
來源：新浪財(cái)經(jīng)
閱讀量：11795
4月29日，一汽轎車(9.550, 0.00, 0.00%)發(fā)布《2017年第一季度報(bào)告全文》的同時(shí)，再次懇請一汽轎車股東大會(huì)同意將一汽股份整體上市的承諾延遲三年。這是自去年6月發(fā)出首次懇請被股東大會(huì)駁回后，一汽轎車第二次發(fā)出“懇請”。
去年6月，一汽轎車和一汽夏利發(fā)布了《中國第一汽車股份有限公司變更承諾事項(xiàng)履行期限的公告》，其中寫道“一汽股份原計(jì)劃在五年內(nèi)解決其與子公司一汽轎車、一汽夏利同業(yè)競爭的承諾無法履行，懇請股東大會(huì)同意其將承諾期延遲三年作為過渡?！?/span>
該事件引起了連鎖反應(yīng)，在資本市場上投資了一汽轎車的股民聯(lián)合請?jiān)阜磳?duì)一汽轎車的“懇請”要求，最終在股東大會(huì)上以高達(dá)97%的反對(duì)票，拒絕了一汽轎車的“懇請”要求。一汽轎車最終構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約，一汽股份需要拿出新的解決方案。
雖然一汽轎車砍掉紅旗品牌，甚至停掉新能源乘用車項(xiàng)目，但是仍然難以解決其整體上市路上的阻礙。時(shí)至今日，一汽轎車再次提出延期要求的其中一個(gè)重要原因，就是一汽夏利的持續(xù)下滑，已讓其淪落到了需要保殼的境地。資本市場普遍認(rèn)為，要解決整體上市的同質(zhì)化競爭問題的前提，是一汽夏利能夠扭虧為盈。
值得注意的是，在5月26日舉行的駿派品牌新車D60上市發(fā)布會(huì)上，天津一汽汽車銷售公司副總經(jīng)理王志平已明確對(duì)媒體表示，一汽夏利品牌將進(jìn)入“雪藏期”，目前只會(huì)在少數(shù)地區(qū)保持少量的夏利出租車供應(yīng)。
有業(yè)內(nèi)資深人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，從目前來看，一汽夏利仍然沒有什么起色，除了變賣資產(chǎn)給一汽集團(tuán)，它似乎已沒有什么可以保殼的手段了。
持續(xù)下滑
盡管延期的要求被股東大會(huì)駁回，但是這不能說明一汽夏利不夠努力。
今年一季度，一汽夏利歸屬于上市公司股東凈利潤虧損為2.66億元，同比下滑59.29%，營業(yè)收入同比下降37.46%，根據(jù)其財(cái)報(bào)顯示的營業(yè)收入下降的主要因素是，整車銷量減少。同樣，去年一汽夏利變賣一汽豐田15%的股權(quán)后，所持股份僅為15%，投資收益也因持股比例減少，導(dǎo)致投資收入下降58.14%。
今年4月，一汽夏利發(fā)布的2016年財(cái)報(bào)中顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.25億元，較上年同期減少了40.50%。同時(shí)，年報(bào)的數(shù)據(jù)還指出，公司截至2016年12月31日流動(dòng)負(fù)債高于流動(dòng)資產(chǎn)3.341172億元，表明了存在可能導(dǎo)致對(duì)一汽夏利持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生疑慮的重大不確定性。
5月9日晚間，一汽夏利發(fā)布公告對(duì)此前收到的深交所出具的年報(bào)問詢函進(jìn)行了回復(fù)。一汽夏利此次被問詢的原因是由于其年報(bào)被“非標(biāo)”（非標(biāo)準(zhǔn)意見審計(jì)報(bào)告），監(jiān)管層進(jìn)一步關(guān)注其可持續(xù)經(jīng)營能力不足。
深交所在問詢函中明確指出，一汽夏利在汽車制造銷售量、生產(chǎn)量和毛利率大幅下降情況下，2015年和2016年均依靠非經(jīng)常性損益實(shí)現(xiàn)凈利潤為正，交易所要求一汽夏利說明公司核心競爭力和改善可持續(xù)經(jīng)營能力的措施。
在資本市場，對(duì)于上市公司被監(jiān)管層出具“非標(biāo)”意見，一般都是表明公司業(yè)績不理想，或是經(jīng)營管理上存在問題，總體上體現(xiàn)了會(huì)計(jì)師對(duì)于上市公司年度經(jīng)營的保留態(tài)度。簡單來說，就是對(duì)其經(jīng)營狀況表示了擔(dān)憂。
根據(jù)5月9日晚間一汽夏利發(fā)布的4月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，公司4月份合計(jì)生產(chǎn)汽車1659輛，與去年同期的4090輛相比下降59.44%；銷售汽車1663輛，與去年同期相比下降57.28%。
一汽夏利曾于去年年末的公告稱，公司正在積極進(jìn)行產(chǎn)品升級(jí)和結(jié)構(gòu)調(diào)整，然而從今年年初的一系列銷售數(shù)據(jù)來看，公司經(jīng)營仍不樂觀。
還有多少資質(zhì)可賣？
依靠變賣優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，一汽夏利去年的賬面表現(xiàn)回暖，然而其產(chǎn)品升級(jí)和結(jié)構(gòu)調(diào)整仍然不盡如人意。對(duì)于即將需要兌現(xiàn)的整體上市承諾，一汽夏利似乎仍然無法解決同質(zhì)競爭的現(xiàn)狀。
一汽集團(tuán)內(nèi)部人士則對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，一汽夏利作為一家獨(dú)立的上市公司，其內(nèi)部的戰(zhàn)略部署有自己的思路和想法，對(duì)于整體上市的目標(biāo)，這是一汽轎車和一汽夏利的共同目標(biāo)，只是目前短時(shí)間內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)。從公司戰(zhàn)略層面來講，一汽夏利推出了全新的發(fā)展規(guī)劃“駿馳計(jì)劃”。
對(duì)于出現(xiàn)的持續(xù)虧損，一汽夏利方面表示，公司正在加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐和加大投入的力度來挽救。未來將陸續(xù)推出A級(jí)電動(dòng)車、駿派D60改款車、 U066轎車、A-SUV等新的車型，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及豐富產(chǎn)品線。同時(shí)，今年甚至擬投入約9.1億元用于技術(shù)改造項(xiàng)目和更新改造項(xiàng)目。據(jù)悉，為了配合“駿馳計(jì)劃”，一汽夏利還將繼續(xù)推動(dòng)“千網(wǎng)計(jì)劃”，爭取在2020年年底實(shí)現(xiàn)1000家經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)規(guī)模。
但是業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，遠(yuǎn)離主流市場時(shí)間太久的一汽夏利，此時(shí)更需要的是產(chǎn)品與品牌同時(shí)重返消費(fèi)者的視線，如果消費(fèi)者對(duì)其品牌不夠認(rèn)可，那么一汽夏利的產(chǎn)品也難有出色的表現(xiàn)。
一方面調(diào)整需要持續(xù)投入，另一方面又要解決扭虧為盈的局面，這實(shí)際上對(duì)于一汽夏利而言既是雙重要求也是雙重打擊。而對(duì)于一汽夏利的現(xiàn)狀和要求，除了變賣優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以實(shí)現(xiàn)賬面上的扭虧為盈，似乎也沒有更好的辦法和途徑。
早在2015年，一汽夏利就出現(xiàn)過若不能及時(shí)扭虧將被迫退市的情況，根據(jù)當(dāng)時(shí)公告顯示，彼時(shí)公司也是通過向其控股股東一汽股份出售了四項(xiàng)資產(chǎn)，來完成了自救和摘帽。
有分析人士對(duì)此表示，一汽夏利從2011年25.3萬輛的銷量巔峰到如今單月僅1663輛的表現(xiàn)，擺在它面前的只有兩條路：整體上市或退市。短時(shí)間內(nèi)，一汽整體上市的可能性很小，而一汽夏利退市的幾率，似乎已經(jīng)被數(shù)倍地放大。
