金杯汽車凈利潤同比下降681% 或將面臨“保殼”風險
2017-04-01
來源：汽車門
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2016年，金杯汽車股份有限公司（600609.SH，以下簡稱“金杯汽車”）的凈利潤虧損達到了七年以來的最高值。
近日，金杯汽車發(fā)布了2016年年報。年報顯示，金杯汽車2016年1~12月實現營業(yè)收入48.02億元，同比增長3.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-2.08億元，同比下降683.03%。根據統(tǒng)計，金杯汽車在2016年的資產負債率為94.13%，達到了金杯汽車自2010年以來的最高值。
金杯汽車在此前發(fā)布的業(yè)績預告中指出，2016年的虧損主要由整車銷量大幅下降和其下屬俄羅斯子公司虧損所導致。如今，金杯汽車因籌劃資產出售重大事項而停牌，《中國經營報》記者就此發(fā)函采訪，但截至發(fā)稿并未收到回復。
頹勢不減
盡管2016年的營業(yè)收入增長了1.6億元，但金杯汽車仍出現2個億的虧損，從其合并利潤表提供的數據來看，虧損的原因主要是營業(yè)成本、稅金及附加和財務費用的增長。
數據顯示，金杯汽車在2016年的營業(yè)成本為41億元，與2015年的38.61億元相比增加2.39億元，其中，整車業(yè)務和零部件業(yè)務的經營成本分別為13.15億元和27.15億元。綜合二者的經營利潤來看，金杯汽車的主要虧損在于整車業(yè)務，2016年，其整車毛利率為-3.97%，可以說是“賠本賣車”；而零部件及材料的毛利率則為20.73%。根據其2016年的產銷快報，金杯汽車在2016年共銷售汽車23191輛，與2015年47098輛的銷量相比，下滑50.76%。在微型貨車、輕型貨車、SUV三大車型劃分中，SUV銷量下滑幅度最小，同比下滑38.25%。對于車型銷量的下滑，金杯汽車曾將原因歸咎于全國輕卡車市場銷量下滑，產銷處于疲軟狀態(tài)，外加公司所處的東北地區(qū)經濟下滑，導致整體購買力下降。
此外，金杯汽車在2016年的稅金及附加金額為4525萬元，與2015年的2702萬元相比，同比增長67.47%。從其細分種類來看，金杯汽車的營業(yè)稅和消費稅均有所下降，其主要增長來自于土地使用稅和房產稅，分別為950萬元和652萬元。對此，有業(yè)內分析認為，以上兩項費用的增長或由沈陽金杯車輛制造有限公司的產能擴充新建廠房所導致。至于財務費用的同比增長，金杯汽車在公告中的解釋為“本期財務費用較上期增長 12.44%，主要是本期保證金大幅減少導致利息收入下降，同時非資本化的借款增加導致本期利息支出增加”。
負債遞增
為了獲得更多的發(fā)展資金，金杯汽車又在今年前兩個月先后發(fā)行了兩次公司債券，募資總額為15億元。公告顯示，金杯汽車分別在今年的1月24日和2月27日完成兩次非公開債券，首次實際發(fā)行規(guī)模5 億元，最終票面利率6.50%；二次實際發(fā)行規(guī)模10億元，最終票面利率5.75%，償還期均在“十三五”末期的2020年。
發(fā)行債券的同時，金杯汽車的資產負債率也在不斷上漲。統(tǒng)計數據顯示，金杯汽車在2013~2016年的資產負債率分別為90.16%、92.89%、92.99%和94.13%。雖然金杯汽車曾在2015年實現盈利3575萬元，但其所獲得的盈利還沒有為償還2015年發(fā)行的第一期債券所付出的3650萬元利息多。早在2015年，金杯汽車就將歸屬于上市公司股東的凈利潤扭正作為2016年的重要經營計劃。但從目前的融資狀況來看，金杯汽車在短時間內似乎只能“負債前行”。
除了常規(guī)的債券融資外，巨額的財政補貼也未能讓金杯汽車回歸利潤增長的道路。1月2日，金杯汽車發(fā)布公告，其全資子公司，沈陽金杯車輛制造共收到1.16億元補貼款，加上2016年12月底該子公司獲得的7638萬元補助款，不到4個月，金杯汽車就獲取到近兩億元政府補助。此外，2015年，公司也得到1.5億元補助款。在此之前的兩年，這一金額分別為1969萬元與2823萬元。在拿到近兩億元的政府補助后，金杯汽車在2016年的負債仍有明顯上漲，其經營狀況不容樂觀。
“ST”風險
早在2016年年報公布之前，金杯汽車就已經因籌劃資產出售重大事項而停牌。對此，金杯汽車發(fā)布公告稱：“因本公司正在籌劃資產出售重大事項，鑒于該事項存在重大不確定性，為保證公平信息披露，維護投資者利益，避免造成公司股價異常波動，公司股票自 2017 年 3 月 20 日開市起連續(xù)停牌?！?/span>
根據滬深證券交易所在1998年實施的股票上市規(guī)則，將對財務狀況或其他狀況出現異常的上市公司的股票交易進行特別處理。倘若一家上市公司連續(xù)兩年虧損，證券交易所將對財務狀況和其他財務狀況異常上市公司的股票交易進行“ST”處理。
由于公告中并未透露更多的相關信息，金杯汽車的停牌也引起了業(yè)界猜測。綜合金杯汽車在過去幾年的發(fā)展情況來看，其在過去幾年中曾不止一次被“ST”過。因此，有業(yè)內分析認為金杯汽車的本次停牌是為了采取相應措施避免再次出現“ST”。對此，全聯車商投資管理（北京）有限公司總裁曹鶴在接受記者采訪時表示：“無論金杯汽車的企業(yè)動態(tài)如何，都沒有太多的看點，‘保殼’是金杯汽車在現階段的重中之重?！?/span>
雖然具體的停牌事項暫不明了，但金杯汽車在2017年加大力度發(fā)展零部件業(yè)務的決心已表露無遺。根據《金杯汽車關于控股子公司2017年度投資計劃的公告》，金杯汽車將在2017年對控股子公司的重點投資計劃總金額 9.46億元。其中包括：沈陽金杯車輛制造有限公司主體廠房建設及搬遷項目：2017年車輛公司搬遷主體廠房建設項目投資額預計3.5億元，搬遷投資額預計3.5億元，合計7億元； 沈陽金杯江森自控汽車內飾件有限公司座椅和內飾項目：沈陽金杯江森自控汽車內飾件有限公司2017年計劃投資總金額1.97億元。其中，內飾項目計劃投資1.71億元，座椅項目計劃投資2523萬元。此外，沈陽金杯汽車部件工業(yè)園有限公司計劃投資4879萬元，金杯汽車零部件產業(yè)園東區(qū)一期和東區(qū)二期擬投資分別為407萬和4472萬元。
從金杯汽車2016年的年度報告可以看出，金杯汽車的研發(fā)費用同比2015年有所減少，在自主品牌紛紛為了品牌向上努力時，還在為盈利而奔波的金杯汽車將憑借什么贏得市場？
