金杯汽車凈利潤同比下降681% 或?qū)⒚媾R“保殼”風(fēng)險
2017-04-01
來源：汽車門
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2016年，金杯汽車股份有限公司（600609.SH，以下簡稱“金杯汽車”）的凈利潤虧損達(dá)到了七年以來的最高值。
近日，金杯汽車發(fā)布了2016年年報。年報顯示，金杯汽車2016年1~12月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入48.02億元，同比增長3.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-2.08億元，同比下降683.03%。根據(jù)統(tǒng)計，金杯汽車在2016年的資產(chǎn)負(fù)債率為94.13%，達(dá)到了金杯汽車自2010年以來的最高值。
金杯汽車在此前發(fā)布的業(yè)績預(yù)告中指出，2016年的虧損主要由整車銷量大幅下降和其下屬俄羅斯子公司虧損所導(dǎo)致。如今，金杯汽車因籌劃資產(chǎn)出售重大事項而停牌，《中國經(jīng)營報》記者就此發(fā)函采訪，但截至發(fā)稿并未收到回復(fù)。
頹勢不減
盡管2016年的營業(yè)收入增長了1.6億元，但金杯汽車仍出現(xiàn)2個億的虧損，從其合并利潤表提供的數(shù)據(jù)來看，虧損的原因主要是營業(yè)成本、稅金及附加和財務(wù)費(fèi)用的增長。
數(shù)據(jù)顯示，金杯汽車在2016年的營業(yè)成本為41億元，與2015年的38.61億元相比增加2.39億元，其中，整車業(yè)務(wù)和零部件業(yè)務(wù)的經(jīng)營成本分別為13.15億元和27.15億元。綜合二者的經(jīng)營利潤來看，金杯汽車的主要虧損在于整車業(yè)務(wù)，2016年，其整車毛利率為-3.97%，可以說是“賠本賣車”；而零部件及材料的毛利率則為20.73%。根據(jù)其2016年的產(chǎn)銷快報，金杯汽車在2016年共銷售汽車23191輛，與2015年47098輛的銷量相比，下滑50.76%。在微型貨車、輕型貨車、SUV三大車型劃分中，SUV銷量下滑幅度最小，同比下滑38.25%。對于車型銷量的下滑，金杯汽車曾將原因歸咎于全國輕卡車市場銷量下滑，產(chǎn)銷處于疲軟狀態(tài)，外加公司所處的東北地區(qū)經(jīng)濟(jì)下滑，導(dǎo)致整體購買力下降。
此外，金杯汽車在2016年的稅金及附加金額為4525萬元，與2015年的2702萬元相比，同比增長67.47%。從其細(xì)分種類來看，金杯汽車的營業(yè)稅和消費(fèi)稅均有所下降，其主要增長來自于土地使用稅和房產(chǎn)稅，分別為950萬元和652萬元。對此，有業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，以上兩項費(fèi)用的增長或由沈陽金杯車輛制造有限公司的產(chǎn)能擴(kuò)充新建廠房所導(dǎo)致。至于財務(wù)費(fèi)用的同比增長，金杯汽車在公告中的解釋為“本期財務(wù)費(fèi)用較上期增長 12.44%，主要是本期保證金大幅減少導(dǎo)致利息收入下降，同時非資本化的借款增加導(dǎo)致本期利息支出增加”。
負(fù)債遞增
為了獲得更多的發(fā)展資金，金杯汽車又在今年前兩個月先后發(fā)行了兩次公司債券，募資總額為15億元。公告顯示，金杯汽車分別在今年的1月24日和2月27日完成兩次非公開債券，首次實(shí)際發(fā)行規(guī)模5 億元，最終票面利率6.50%；二次實(shí)際發(fā)行規(guī)模10億元，最終票面利率5.75%，償還期均在“十三五”末期的2020年。
發(fā)行債券的同時，金杯汽車的資產(chǎn)負(fù)債率也在不斷上漲。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，金杯汽車在2013~2016年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為90.16%、92.89%、92.99%和94.13%。雖然金杯汽車曾在2015年實(shí)現(xiàn)盈利3575萬元，但其所獲得的盈利還沒有為償還2015年發(fā)行的第一期債券所付出的3650萬元利息多。早在2015年，金杯汽車就將歸屬于上市公司股東的凈利潤扭正作為2016年的重要經(jīng)營計劃。但從目前的融資狀況來看，金杯汽車在短時間內(nèi)似乎只能“負(fù)債前行”。
除了常規(guī)的債券融資外，巨額的財政補(bǔ)貼也未能讓金杯汽車回歸利潤增長的道路。1月2日，金杯汽車發(fā)布公告，其全資子公司，沈陽金杯車輛制造共收到1.16億元補(bǔ)貼款，加上2016年12月底該子公司獲得的7638萬元補(bǔ)助款，不到4個月，金杯汽車就獲取到近兩億元政府補(bǔ)助。此外，2015年，公司也得到1.5億元補(bǔ)助款。在此之前的兩年，這一金額分別為1969萬元與2823萬元。在拿到近兩億元的政府補(bǔ)助后，金杯汽車在2016年的負(fù)債仍有明顯上漲，其經(jīng)營狀況不容樂觀。
“ST”風(fēng)險
早在2016年年報公布之前，金杯汽車就已經(jīng)因籌劃資產(chǎn)出售重大事項而停牌。對此，金杯汽車發(fā)布公告稱：“因本公司正在籌劃資產(chǎn)出售重大事項，鑒于該事項存在重大不確定性，為保證公平信息披露，維護(hù)投資者利益，避免造成公司股價異常波動，公司股票自 2017 年 3 月 20 日開市起連續(xù)停牌。”
根據(jù)滬深證券交易所在1998年實(shí)施的股票上市規(guī)則，將對財務(wù)狀況或其他狀況出現(xiàn)異常的上市公司的股票交易進(jìn)行特別處理。倘若一家上市公司連續(xù)兩年虧損，證券交易所將對財務(wù)狀況和其他財務(wù)狀況異常上市公司的股票交易進(jìn)行“ST”處理。
由于公告中并未透露更多的相關(guān)信息，金杯汽車的停牌也引起了業(yè)界猜測。綜合金杯汽車在過去幾年的發(fā)展情況來看，其在過去幾年中曾不止一次被“ST”過。因此，有業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為金杯汽車的本次停牌是為了采取相應(yīng)措施避免再次出現(xiàn)“ST”。對此，全聯(lián)車商投資管理（北京）有限公司總裁曹鶴在接受記者采訪時表示：“無論金杯汽車的企業(yè)動態(tài)如何，都沒有太多的看點(diǎn)，‘保殼’是金杯汽車在現(xiàn)階段的重中之重?！?/span>
雖然具體的停牌事項暫不明了，但金杯汽車在2017年加大力度發(fā)展零部件業(yè)務(wù)的決心已表露無遺。根據(jù)《金杯汽車關(guān)于控股子公司2017年度投資計劃的公告》，金杯汽車將在2017年對控股子公司的重點(diǎn)投資計劃總金額 9.46億元。其中包括：沈陽金杯車輛制造有限公司主體廠房建設(shè)及搬遷項目：2017年車輛公司搬遷主體廠房建設(shè)項目投資額預(yù)計3.5億元，搬遷投資額預(yù)計3.5億元，合計7億元； 沈陽金杯江森自控汽車內(nèi)飾件有限公司座椅和內(nèi)飾項目：沈陽金杯江森自控汽車內(nèi)飾件有限公司2017年計劃投資總金額1.97億元。其中，內(nèi)飾項目計劃投資1.71億元，座椅項目計劃投資2523萬元。此外，沈陽金杯汽車部件工業(yè)園有限公司計劃投資4879萬元，金杯汽車零部件產(chǎn)業(yè)園東區(qū)一期和東區(qū)二期擬投資分別為407萬和4472萬元。
從金杯汽車2016年的年度報告可以看出，金杯汽車的研發(fā)費(fèi)用同比2015年有所減少，在自主品牌紛紛為了品牌向上努力時，還在為盈利而奔波的金杯汽車將憑借什么贏得市場？
