11月19日，一汽轎車(11.380, 0.00, 0.00%)正式對(duì)外發(fā)布《關(guān)于資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓暨關(guān)聯(lián)交易的公告》（以下簡(jiǎn)稱公告），公告稱擬將旗下紅旗汽車的制造相關(guān)資產(chǎn)以4.28億元人民幣的交易價(jià)格轉(zhuǎn)移給其控股母公司一汽股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱一汽股份）。這意味著醞釀已久的一汽轎車剝離紅旗資產(chǎn)塵埃落定。然而，僅在5天后，深圳證券交易所（以下簡(jiǎn)稱深交所）即發(fā)出《關(guān)于對(duì)一汽轎車股份有限公司的關(guān)注函》（以下簡(jiǎn)稱關(guān)注函），連發(fā)五問(wèn)關(guān)注涉及一汽轎車出售紅旗相關(guān)資產(chǎn)的事宜。在關(guān)注函中，深交所要求一汽轎車補(bǔ)充說(shuō)明5方面問(wèn)題，包括紅旗產(chǎn)品業(yè)務(wù)歷史運(yùn)營(yíng)情況，最近一年一期的收入、利潤(rùn)情況；補(bǔ)充披露相關(guān)評(píng)估報(bào)告及評(píng)估說(shuō)明；出售紅旗資產(chǎn)預(yù)計(jì)產(chǎn)生的損益以及對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的影響；有關(guān)紅旗商標(biāo)簽訂的相關(guān)協(xié)議及履行進(jìn)展情況。此外，一汽股份的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題也再一次被深交所提起。中國(guó)人民大學(xué)商法研究所所長(zhǎng)劉俊海對(duì)法治周末記者表示：“關(guān)注函說(shuō)明了深圳證券交易所站在公眾投資者的角度認(rèn)為，上市公司現(xiàn)在的信息披露在準(zhǔn)確性、完整性方面，還有待于進(jìn)一步完善。雖然關(guān)注函只是一種自律監(jiān)管措施，不等于自律處罰，但還是希望企業(yè)能夠認(rèn)真對(duì)待?！币黄I車剝離紅旗對(duì)于為何將紅旗從旗下剝離，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給其控股股東一汽股份，一汽轎車在公告中表示，當(dāng)前，國(guó)內(nèi)乘用車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇，各大車企加快推出新品，以及主流車型加大促銷力度等因素的影響，公司面臨一定的經(jīng)營(yíng)壓力；紅旗品牌具有廣泛的國(guó)人認(rèn)知，但由于目前產(chǎn)品仍處于品牌培育期，未形成規(guī)模效應(yīng)，給公司當(dāng)前經(jīng)營(yíng)發(fā)展帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)和壓力。一汽轎車認(rèn)為：“本次交易，有助于優(yōu)化公司資源配置，減輕公司當(dāng)前經(jīng)營(yíng)壓力，更好地聚焦自主乘用車事業(yè)，符合公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)和發(fā)展戰(zhàn)略的需要，也符合全體股東的利益，不會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響。”在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這次資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓無(wú)論對(duì)于一汽轎車還是紅旗，或許都是存在好處的。一汽轎車近來(lái)的狀況并不理想。據(jù)一汽轎車半年報(bào)顯示，2016年上半年，一汽轎車應(yīng)收賬款達(dá)到2.4億元，激增至上年同期9倍。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-1.8億元，顯示為產(chǎn)品銷量減少所致。賬面上貨幣資金1.9億元，短期借款高達(dá)25億元?？鄯莾衾麧?rùn)虧損8.26億元，同比下跌675%。這被稱為上市以來(lái)最差半年報(bào)。而作為中國(guó)汽車工業(yè)第一個(gè)自主品牌的紅旗，在一汽轎車旗下的表現(xiàn)也不盡如人意。根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，紅旗品牌車型2015年的年銷量?jī)H為5000余輛。這一數(shù)字甚至不及汽車市場(chǎng)中一個(gè)中游車型的月銷量。早在今年9月19日，一汽轎車就曾對(duì)外發(fā)布關(guān)于擬出售資產(chǎn)的提示性公告，稱擬出售紅旗資產(chǎn)。此前，相關(guān)業(yè)內(nèi)人士在接受法治周末記者采訪時(shí)表示，對(duì)于目前效益不好的一汽轎車而言，紅旗車是一個(gè)資產(chǎn)包袱，一汽轎車出售紅旗對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)狀況有好處。一汽轎車也在本次公告中表示：“本次交易完成后，能充分利用一汽股份的資源，更好地培育紅旗品牌，舉全集團(tuán)之力承擔(dān)起紅旗品牌的責(zé)任，進(jìn)一步做好紅旗品牌事業(yè)。”信息披露不足事實(shí)上，由于受讓方一汽股份是一汽轎車的控股股東，這次被外界認(rèn)為是“左手倒右手”的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓已構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。公司獨(dú)董對(duì)此發(fā)表意見(jiàn)稱：“雙方經(jīng)過(guò)充分平等協(xié)商，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價(jià)格是以評(píng)估價(jià)格為依據(jù)，價(jià)格公允，不存在損害公司和中小股東利益的情況。關(guān)聯(lián)董事回避了關(guān)聯(lián)交易議案的表決，相關(guān)議案的決策程序符合法律法規(guī)和公司章程的有關(guān)規(guī)定?！比欢?1月23日深交所公司管理部發(fā)出關(guān)注函，從5個(gè)方面對(duì)一汽轎車表示關(guān)注。其中就有要求一汽轎車按照《主板信息披露業(yè)務(wù)備忘錄第6號(hào)——資產(chǎn)評(píng)估相關(guān)事宜》補(bǔ)充披露評(píng)估所采用的方法、評(píng)估過(guò)程、重要參數(shù)選取情況及可能對(duì)評(píng)估結(jié)論產(chǎn)生重大影響的事項(xiàng)。關(guān)注函表示，要求一汽轎車補(bǔ)充披露紅旗產(chǎn)品業(yè)務(wù)歷史運(yùn)營(yíng)情況，最近一年一期的收入、利潤(rùn)情況，并說(shuō)明該項(xiàng)出售交易本身預(yù)計(jì)產(chǎn)生的損益及對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的影響。關(guān)注函還表示，根據(jù)公告，2016年初至2016年10月31日，一汽轎車與一汽股份累計(jì)發(fā)生的各類關(guān)聯(lián)交易金額為7.5億元，占公司2015年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的8.59%。要求一汽轎車說(shuō)明上述關(guān)聯(lián)交易是否按照《股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定履行了必要的審議程序。對(duì)于紅旗商標(biāo)的歸屬，深交所要求一汽轎車梳理并補(bǔ)充披露與一汽股份有關(guān)紅旗商標(biāo)簽訂的相關(guān)協(xié)議及履行進(jìn)展情況。關(guān)注函稱，根據(jù)相關(guān)協(xié)議，在售出24萬(wàn)輛的目標(biāo)達(dá)成后，紅旗商標(biāo)將無(wú)償轉(zhuǎn)讓給一汽轎車，深交所要求說(shuō)明本次出售相關(guān)紅旗產(chǎn)品資產(chǎn)后，對(duì)紅旗商標(biāo)的相關(guān)安排是否發(fā)生變化。深交所要求一汽轎車在11月30日前對(duì)關(guān)注函所提問(wèn)題進(jìn)行回復(fù)。中國(guó)政法大學(xué)民商經(jīng)濟(jì)法學(xué)教授陳景善對(duì)法治周末記者表示，這樣一個(gè)關(guān)注函意味著在這次資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中一汽轎車披露不足，深交所需要讓一汽轎車進(jìn)行補(bǔ)充。多個(gè)疑問(wèn)待解“這一資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓是一個(gè)關(guān)聯(lián)交易，關(guān)聯(lián)交易必須遵循信息透明、程序嚴(yán)謹(jǐn)、對(duì)價(jià)公允的基本原則?？梢钥闯?，深交所的關(guān)注函圍繞著這三個(gè)方面都提出了疑問(wèn)?！眲⒖『８嬖V法治周末記者。其中，在關(guān)注函中，深交所要求一汽轎車對(duì)于轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)補(bǔ)充披露相關(guān)評(píng)估報(bào)告和評(píng)估說(shuō)明，且要求公司獨(dú)董對(duì)選聘評(píng)估機(jī)構(gòu)的程序、評(píng)估機(jī)構(gòu)的勝任能力、評(píng)估機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性、評(píng)估假設(shè)和評(píng)估結(jié)論的合理性發(fā)表明確意見(jiàn)。一汽轎車的公告中顯示，標(biāo)的資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)、在建工程和無(wú)形資產(chǎn)，合計(jì)賬面價(jià)值為3.2億元人民幣，評(píng)估價(jià)值為3.7億元人民幣，在交易合同中是以含增值稅作價(jià)4.28億元轉(zhuǎn)讓于一汽股份。深交所這一補(bǔ)充披露的要求被一些業(yè)內(nèi)人士解讀為，一汽轎車轉(zhuǎn)讓紅旗相關(guān)資產(chǎn)的價(jià)格是否合適。除了轉(zhuǎn)讓價(jià)格問(wèn)題，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題也再一次被關(guān)注函提及。一汽股份原計(jì)劃在5年內(nèi)解決其與子公司一汽轎車、一汽夏利的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，承諾截止日期為2016年6月28日，然而日期將至，一汽股份在6月3日突然發(fā)布公告稱承諾無(wú)法履行，請(qǐng)求再延期3年作為過(guò)渡期。深交所在關(guān)注函中稱，相關(guān)承諾目前處于超期未履行狀態(tài)，請(qǐng)一汽轎車督促一汽股份盡快提出解決措施。此外，深交所還對(duì)此次向一汽股份出售紅旗資產(chǎn)是否新增與一汽股份的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)表示了關(guān)注。關(guān)注函要求董事會(huì)進(jìn)行說(shuō)明，獨(dú)立董事發(fā)表意見(jiàn)。上海天銘律師事務(wù)所副主任宋一欣告訴法治周末記者，關(guān)注函只是問(wèn)問(wèn)情況，看有無(wú)違規(guī)行為，并不一定會(huì)對(duì)交易產(chǎn)生影響。交易所往往會(huì)出很多的函，不一定都有后續(xù)。但是若被立案調(diào)查則會(huì)不同，證監(jiān)會(huì)會(huì)在認(rèn)為有問(wèn)題時(shí)進(jìn)行立案調(diào)查，但關(guān)注函與立案調(diào)查無(wú)必然性。陳景善指出：“只要這次資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓不存在虛假、造假，交易就沒(méi)有問(wèn)題。”但無(wú)論如何，一汽轎車也應(yīng)當(dāng)認(rèn)真對(duì)待、及時(shí)回應(yīng)深交所提出的相關(guān)問(wèn)題。劉俊海認(rèn)為，一汽轎車應(yīng)當(dāng)在法律框架范圍內(nèi)依法履行信息披露義務(wù)，規(guī)范公司的決策程序，充分發(fā)揮獨(dú)立董事的作用，完善公司治理，堵塞關(guān)聯(lián)交易當(dāng)中的不規(guī)范現(xiàn)象，保護(hù)好投資者的合法權(quán)益。